申万期货期价现价格回归可期09多单介入
<p>申万期货：期价现价格回归可期09多单介入,</p><p>一、 蛋鸡养殖业现状及近期现货价格走势。2013年全国各地禽类疫情频频传出，蛋鸡养殖行业尤其一些农村家庭式养殖场受到沉重打击，很多农村小养殖场处于停产状态。根据我们在河南省调研的数据，很多养殖场当前存栏量明显低于去年同期水平，平均下降幅度在26%左右。如果再加上一些停产的养殖规模在只蛋鸡的小养殖场，则估计这一比例将提高至33%左右。 从已调研地区的北京医院治疗白癜风数据来看，今年蛋鸡存栏数据不容乐观。如果北方其它地区养殖场情况类似的话，预计目前国内蛋鸡存栏量与去年同期相比整体有较大幅度的下降。预计在8月份时鸡蛋供给整体仍将呈现紧张状态。表1：2014年6月底鸡蛋存栏调研数据 养殖场1养殖场2养殖场3养殖场4养殖场5总计各周期占比当前存栏(只) 去年同期存栏(只) 下降幅度0%0%20%50%50%26%蛋鸡所处生长周期开产期%高产期%淘汰期%8月份蛋鸡所处生长周期预测开产期%高产期%淘汰期%资料来源：实地调研数据，申万期货研究所从现货价格走势来看，今年现货价格经历了4月初到5月中旬的持续上涨及之后20天的快速回调后，目前进入第二波上涨的中期阶段。近期随着天气逐渐炎热，蛋鸡产蛋率下降，鸡蛋供应缺口有望加大。需求方面，随着中秋节逐渐临近，食品加工陆续启动备货，目前贸易商走货有所加快。预计短期蛋价有望继续上涨。图1：北方四省鸡蛋出场均价(元/斤)资料来源：Wind，申万期货研究所二、 期、现货价格走势分析分析鸡蛋价格受季节性及节假日需求影响较大，其中以中秋节鸡蛋需求为最，一般每年中秋节前为鸡蛋价格年内高峰。今年五月份，受蛋鸡存栏量不足及端午节需求双重因素影响，北方四省鸡蛋出场价格在5月16日端午节前达到4.97元/斤的高峰，超过去年同期9月份鸡蛋价格。另外从调研数据来看，进入8月需求高峰后，部分养殖场蛋鸡存栏量除开产期与淘汰期蛋鸡变化比例较大外，高产期蛋鸡占比从69%增为73%，整体增长有限，难以对鸡蛋价格形成大的压制。因此，预计今年8月份，随着中秋节需求的逐渐释放，鸡蛋价格有望再创新高。从近几年数据可以看出，一般在价格剧烈波动的年份，市场终端销售价北京治疗白癜风最专业的医院格波动幅度明显低于养殖场波动幅度。价格方面，今年端午节前全国50城市鸡蛋均价峰值达到5.79元/斤，如果以今年5月鸡蛋价格高位加上近五年价差均值，则预计中秋节前鸡蛋市场均价或有望达到6元/斤以上。北方四省出场价方面，今年5月高峰时鸡蛋价格为4.97元/斤，如以2012年价差水平作为基准，则今年中秋节前鸡蛋出场均价则可达到5.45元/斤左右。同时考虑到，进入8月下旬后现货价格可能已经完成冲高过程进入回调前，但如果以现货平均回调水平来看，一般现货价格节后回调力度基本能到达端午节前价格高点时的水平，即使今年中秋节后鸡蛋价格回调的4.8元/斤水平，则加上交割成本期价回顾至5200一线为09合约交割时的正常水平。因为预计8月底时现货价格并未完成回调，因此对09合约在5200一线进行多单布局安全性相对较高。同时因目前现货价格仍在上涨期，无论期货价格是否在现货价格上涨带动下出现上冲，在5150附近对09合约进行短线多头作都是比较可北京哪个治白癜风医院比较好行的。表3：全国50城市北京治疗白癜风找哪家医院鸡蛋均价(元/斤) 中秋、端午价格高峰中秋、端午节需求高峰时价差2009/5/203.830.442009/9/104.262010/6/203.970.862010/9/104.832011/6/105.030.442011/9/105.472012/6/104.860.642012/9/205.52013/5/304.740.792013/9/205.532014/5/205.79？2014年9月？资料来源：Wind，申万期货表4：北方四省鸡蛋出场均价(元/斤)研究所 中秋、端午价格高峰中秋、端午节需求高峰时价差2012/6/44.040.482012/9/174.522013/5/313.541.12013/9/104.632014/5/164.97？2014年9月？资料来源：Wind，申万期货研究所三、 期货作计划1409合约短线单边做多利用期、现价差回顾理论，提前判断8月底时现货价格水平，利用期价短期波动超过现货价格的特点，在期价处于理论价格一下时，多单介入。介入价格5200一下，在合约到期前择机平仓。申万期货 郝朝阳</p>
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