大众丰田负债近6万亿 车企"高负债"其实被误读了
在全球经济体系中，汽车行业占据着举足轻重的地位。它不仅是制造业的关键支柱，带动着上下游诸多产业协同发展，还深刻影响着就业、消费等宏观经济层面。而负债和应付账款情况作为汽车企业财务状况的关键指标，精准映射出行业的经济活力与发展态势。作为重资产行业，汽车企业的负债情况一直备受关注。深入了解全球车企的负债状况，不仅有助于投资者做出合理决策，也能让大众对汽车行业的经济运作有更清晰的认识。同时，探究车企应付账款与企业规模、营收之间的关系，更能揭示其对经济增长的推动作用。全球主流车企总负债：规模庞大且与营收相关
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从 2023 年的数据来看，全球主流车企总负债普遍处于高位。大众集团在该年度营收 2.5 万亿元，总负债却高达 3.2 万亿元；丰田营收 2.1 万亿元，总负债达 2.6 万亿元；通用汽车营收 1.24 万亿元，总负债为 1.48 万亿元 。这三家头部车企的总负债均超过了营收，充分表明高负债是全球汽车行业的普遍现象。除了这几家，像斯特兰蒂斯、福特、宝马、奔驰、特斯拉等车企，也都背负着高额的总负债。
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国内车企的总负债情况则相对较低。上汽集团 2023 年营收 7447 亿元，总负债 6637 亿元；比亚迪营收 6023 亿元，总负债 5291 亿元；吉利控股营收 4981 亿元，总负债 4517 亿元。与全球头部车企相比，国内车企在负债规模上虽有差距，但整体负债水平仍在合理区间内。这一现象与国内车企的发展阶段、市场环境以及经营策略等因素密切相关。
有息负债：反映企业真实负债压力
企业的总负债由有息负债和无息负债构成。有息负债是企业向金融机构借款或在资本市场发行债务产生的，需要支付利息，它更能反映企业的真实负债水平；而无息负债主要源于企业日常经营中的经营性负债，如未到期的供应商货款、员工薪酬、未缴纳税费以及合同负债等，无需支付利息。
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全球主流车企的有息负债规模庞大，通常达到数千亿甚至上万亿。2023 年，丰田有息负债 1.7 万亿元，在总负债中占比达 67%；大众集团有息负债 1.1 万亿元，占总负债的 34%；福特有息负债约 1.08 万亿元，占比 65%。通用汽车、奔驰、宝马、斯特兰蒂斯等车企的有息负债也都处于较高规模。高额的有息负债意味着企业需要承担较重的利息支出，对企业的现金流和盈利能力都有较大影响。
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国内主流车企的有息负债规模相对较低。吉利控股 2023 年有息负债 1082 亿元，在总负债中占比 24%；上汽有息负债 1078 亿元，占总负债的 16%；东风集团股份有息负债 593 亿元，占比 34%；长城汽车有息负债 225 亿元，占比 17%；比亚迪有息负债 303 亿元，占比 6% 。较低的有息负债占比，表明国内车企在负债结构上相对更为稳健，利息负担相对较轻，财务风险也相对可控。
应付账款：企业规模与经济拉动的关键指标
企业规模越大、营业收入越高，对外采购与合作的体量就越大，这在车企的财报上主要体现为应付账款的增长。应付账款占营业收入的比例，是衡量企业应付账款规模是否合理的重要指标。该比例越低，说明企业相对于其营收规模，未到期支付的供应商货款比例越低。
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从 2023 年国内主流车企的数据来看，赛力斯应付账款占营收的比例为 84%，东风集团股份为 57%，长安汽车为 50%，长城汽车为 40%，上汽集团为 36%，比亚迪为 33%。可以看出，随着企业营收规模的不同，应付账款占比也呈现出明显差异。这一数据不仅反映了企业在采购环节的资金占用情况，也间接体现了企业在产业链中的议价能力。
车企与供应商的合作账期也有所不同。2023 年年报显示，比亚迪与供应商合作的账期是 128 天，上汽集团是 140 天，长城汽车是 163 天，长安汽车是 185 天，东风集团股份是 226 天，赛力斯为 313 天。较长的账期意味着企业可以在更长时间内占用供应商的资金，用于自身的生产经营和发展，这对企业的资金周转极为有利。同时，稳定的合作账期也有助于车企与供应商建立长期稳定的合作关系，促进整个产业链的协同发展。
全球车企的负债情况复杂多样，总负债、有息负债以及应付账款等指标，从不同角度反映了企业的财务状况和经营情况。对于车企而言，合理控制负债规模、优化负债结构至关重要。同时，通过应付账款的合理管理，不仅可以增强企业自身的资金运作能力，还能凭借大规模的采购与合作，拉动上下游产业链的发展，为经济增长注入强大动力。在未来的市场竞争中，车企需不断适应市场变化，调整经营策略，确保财务健康，实现可持续发展。
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