加州留学生社区

标题: 城投债遭亲妈抛弃明年或面临兑付危机 [打印本页]

作者: 我好想哭 时间: 2020-1-20 22:33
标题: 城投债遭亲妈抛弃明年或面临兑付危机
城投债遭“亲妈”抛弃明年或面临兑付危机
称，在乌鲁木齐宣布撤销纳入政府专项债务的通知后，引发买方机构的不满，在已经完成薄记建档的情况下，最终宣布中止发行。
在“14天宁债”被剔除政府债务行列后，该债券的评级机构中诚信国际表示，不会降低对该债券的评级。中诚信国际政府与公共融资评级部总经理李燕对腾讯财经表示，天宁债属于信用债，没有增级，它的主体等级和债项等级是一致的。石家庄治疗白癜风医院中诚信国际从企业运营、业务发展、当地政府的财政状况等因素综合考量，给企业2A的信用等级。“如果政府只是明确表示对这一笔债项不兜底，仅凭这一笔债，不会拉低它的整体信用水平。”
腾讯财经联系了江苏省常州市天宁区财政局综合科的一名工作人员，询问事件始末，对方以“不清楚”为由匆匆挂断了。
面临兑付危机
根据中债资信评估有限公司(下称中债资信)提供的数据，2015年已发债城投企业全部债务和城投债券分别为1.89万亿元和0.22万亿元。
中债资信是一家由中国银行间市场交易商协会代表全体会员出资设立的信用再评级公司。
按照他们估算的32%和36%的政府债务占比比率剔除政府债务，城投企业自身需偿还的债务和债券分别为1.29万亿元和0.14万亿元。
中债资信的报告显示：2013年6月以后，城投债券新增发行规模不断扩张，2013年下半年和2014年前3季度城投债券分别发行了2,723.76亿元和9,143.40亿元。在中债资信公共机构首席分析师霍志辉看来，这部分债券在此次地方政府债券清理甄别中将有多少被认定为政府债务存在很大的不确定性。
是否认定为政府债务，对城投债来说至关重要，在某种程度上直接决定了城投债的收益率。一位券商交易员告诉腾讯财经，在11月债市行情较好时，一家AA级的城投债的年利率甚至低到4.9%，而现在发行的城投债的年利率普遍在7%以上。不少城投债为了降低发行成本，被迫延迟发行。
遗传性白癜风能治好吗
中债资信向腾讯财经提供的数据显示：城投债券发行利率呈现“先低后高”的趋势，11月初AA级7年期债券发行年利率曾低至5.3%左右，12月初上升至7.5%。
“业内都在观望，等待政策落地和甄别结果出来。”李燕说到。在她看来，新出的一系列政策对城投债的需求端影响较大：中登的回购新规折损了城投债的流动性;此外政策释放出来政府可能不再兜底的信号，从而在一定程度上降低了机构投资者对城投债的购买热情。
中诚信国际根据公开数据统计，2014年地方政府到期应偿还债务2.38万亿元，占比为21.89%，为1994年以来负担最重的一年。而2014年前三季度地方融资平台的借新还旧率达到60.37%。
以往很多城投债依赖借新还旧，在银行开始收贷、债券市场收紧的环境下，包括李燕在内的多名分析师认为，城投债将面临较大的流动性压力。
中债资信预计，2015城投企业发生负面的信用事件将会增多，不排除债券市场出现部分行政级别较低和融资能力较弱地区(县、市辖区、开发区)城投企业发生违约。
政策落地有待观察
监管层此次规范地方性政府债务的决心毋庸置疑。中债资信公用事业部高级分析师赵旭东对腾讯财经表示，今年是地方政府债务管理和城投债政策最密集的一年，既有国务院层面，又有部委或债券监管部门层面。
43号文是对地方政府债务管理的统领性文件，将对未来地方政府债务管理和城投公司转型发展产生深远影响，中登回购相关规定对城投债券的二级市场交易产生影响较大。“表明中央政府对规范政府融资平台发展决心很大”，他说。
“以前是在政府发债必须通过地方融资平台这条主线上，去规范融资平台资产，这次和以往最大的不同在于：允许地方政府发债，不得新增债务。这给市场传达出来的信号更加强烈。” 一位政府债务分析师对腾讯财经表示。
不过，赵旭东认为，上述严格的政策在执行过程中会遇到一些问题，规范后的地方政府融资渠道主要为地方政府债券和PPP，目前看这两个渠道难以满足新增城市基础设施投融资需求，预计资金缺口在3.2万亿元;城投公司举债融资政策收紧加剧其流动性风险，预计2015年到期城投债券规模超过4万亿元，城投公司到期债务周转和偿还面临着较大问题;此外，在城投公司存量政府债务认定上，城投公司、地方政府和中央政府三方将存在博弈。
从市场的反应来看，不少人认为中登的回购新政过于中科医院用爱心承担责任严苛：暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。按主体评级“孰低原则”认定的债项评级为 AAA 级、主体评级为 AA 级(含)以上(主体评级为 AA 级的，其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券除外。
从中诚信国际的统计数据来看，债项评级为AAA 级的企业债占比仅为6.96%。
不过，一些分析师仍持乐观态度，认为后期会有对城投债利好的配套政策出台。中诚信国际李燕认为，在不能新增融资平台政府性债务的政策之外，还需要对存量债务做疏导。“43号文也提到要疏堵结合，个人觉得最有可能的是发改委和协会那边对债券发行速度会相对提升。”
中债资信报告中也提到：中央政府对城投企业再融资是否给予灵活性，地北京中科白癜风出席健康中国公益盛典方政府在政策执行中是否会出现变通方式等，均会对城投企业的信用风险产生很大的影响。
“14天宁债”主角之一天宁区财政局长陈中群在接受经济观察报采访时建议，在地方政府债券发行之前，上级部门出台过渡性的作办法，比如银行为初步认定为“一般债务”和“公共债务”部分提供转贷资金，否则“部分城投债可能出现逾期还款的情况”。

欢迎光临加州留学生社区 (http://bbs.castudents.org/)