黑天鹅影响难持久美元料回归基本面

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<p>黑天鹅影响难持久 美元料回归基本面</p>
<p>--本周，围绕以美国为首的西方国家可能军事打击叙利亚的消息令全球金融市场动荡不已，国际外汇市场也未能幸免。避险再度成为汇市的主旋律，日元、瑞郎等传统避险货币表现抢眼，新兴市场货币、澳元、纽元等商品货币遭遇疯狂抛售。</p>
<p>叙利亚战争这种预料之外的事件，我们可以称之为黑天鹅事件，它加剧了美元兑其它非美货币走势的进一步分化，不过，有理由相信，叙利亚战争此类黑天鹅事件对汇市的影响料将短暂，美元走势，终将回归其基本面。</p>
<p>周三(8月28日)欧市早盘，欧元/美元小幅回落至1.3370一线水平，英镑/美元维持1.5500一线上方窄幅整理，美元/日元反弹至97.50一线下方水平，澳元/美元徘徊于0.8900关口上方水平。</p>
<p>花旗外汇(CitiFX)拉美策略主管Dirk Willer在报告中指出，叙利亚在几天后是否还会对全球市场造成那么大的负面影响，实际上还并不清楚，但新兴市场的巨大反应表明新兴市场还极其脆弱，容易受到任何负面消息的冲击。</p>
<p>法国巴黎银行(BNP Paribas)货币策略师在一份报告中指出，如果不发生更极端的情况，预计叙利亚局势对外汇市场的影响只是暂时的，更为重要的动向是资产流出新兴市场的再分配过程，这个趋势可能持续存在。</p>
<p>报告指出，在夏季结束后，随着流动性的逐步回归，市场对美国数据的敏感性也可能恢复。</p>
<p>DailyFX指出，市场焦点集中在可能爆发的叙利亚战争上，市场走势混乱，总体来看，避险货币基本上涨，而由于战争威胁可能发生在美国身上，所以美元的避险属性没有产生作用。在这种情况下，经济数据暂时难以对市场产生关键影响，市场关键主要在于目前世界局势的走势。</p>
<p>该 机构补充道，退一步说，如果战争开打，美国赤字扩大，对美元会有短期打压作用，不过长期来看，走势依然要看长期经济问题，汇率打压主要是短期影响。而瑞 郎、日元则受到避险作用推动而升值。从周二美股持续下跌，黄金、原油上涨来看，市场对于战争的预期逐渐升高，目前最新的消息是最早周四开始军事行动，现在 市场拭目以待。</p>
<p>蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)欧洲的外汇策略部门负责人Stephen Gallo指出，眼下仅基于地缘政治紧张局势升级而交易欧元/美元是不明智的，因该货币对反映宏观经济观点的积累。</p>
<p>Stephen Gallo表示，如果经典的风险收益抉择仍然存在，同时全球股票市场继续下跌，欧元/瑞郎应当会在1..2100区间交投，目前欧元 /瑞郎下行方向逼近200日均线。当重要股市反弹的时候，可能很容易看到欧元/瑞郎回升至1.2350和更高水平。</p>
<p>其称，利差、欧元区和美国的货币政策、贵金属价格、美元强度、欧元遣返回国等等，都是决定欧元/美元近期价格走势的决定因素，而不是地缘政治头条。</p>
<p>该策略师称，如果美国国债价格需要更高的反映地缘政治溢价，美国利率利差将首先需要调整，这可能会减少欧元/美元的下行空间；一旦调整完成，我们预计欧元/美元将跟随欧元/瑞郎走低，因一些力量将推动美元买盘。</p>
<p>美元9月降面临严峻挑战</p>
<p>9月很可能将对外汇市场的美元交易带来严峻的挑战，因为在9月18日FOMC议息会议前不确定性将增加。如果美联储什么都不做，并拒绝设定一个时间表，不确定性将持续。</p>
<p>而如果美联储开始缩减QE规模，对美国收益率和美元来说，关键的问题是，投资者是否会信任美联储对美国经济复苏速度的判断，或投资者是否会认为美联储行动得太快，缩减QE规模将威胁经济复苏。</p>
<p>美元最近的不佳表现已经被新兴市场的抛售放大了。中科白癜风医院喜迎新年因为印度、印尼和南非这样的国家的货币已经大幅贬值，它们的央行已经快速地抛售过去几哪家白癜风医院最权威年累积的美元储备。</p>
<p>摩根士丹利经济学家Ian Stannard表示，新兴市场的外部压力导致的外汇储备下降，意味着美元的贬值压力，这与美国收益率走高和美元兑很多G10国家货币的不佳表现相一致。</p>
<p>G10国家货币中表现最强劲的是欧元和英镑，今年5月算起，分别已经上涨了2.7%和2.1%，虽然欧洲央行和英国央行都有继续宽松的倾向。货币表现和央行政策行动的背离，还是欧洲和英国好于预期的经济数据宁夏治疗白癜风的医院所导致的。</p>
<p>汇丰银行经济学家Daragh Maher认为，欧洲央行和英国央行维持的鸽派货币政策立场将限制欧元和英镑的进一步上涨。</p>
<p>Maher表示，越来越多的分析师和交易员相信中长期前景支持美元走强。这不仅是针对结构性疲弱的新兴市场货币，还针对美国的货币政策继续跟欧洲、英国和日本的货币政策背离。</p>
<p>同时，CFTC的仓位数据显示，今年8月21日结束的一周的欧元净多仓，升至了2011年5月以来的北京哪家白癜风医院比较好最高水平。</p>
<p>很多人相信，这种乐观情绪是没有保证的。虽然欧元区经济增长和商业活动在最近几个月已经大幅改善，但如果经济数据无法继续达到预期的速度，将迫使这些多头头寸平仓，那么美元将成为最大的胜利者。</p>
<p>9月缩减购债基本达成共识</p>
<p>尽管过去几周有迹象显示美国住房市场回暖势头略显乏力且美国第三季度经济可能依旧疲软，美国国债收益率却未能大幅下跌。但基准10年期美国国债收益率仅温和下跌，至2.77%左右，并从较近期触及的2.94%高位大幅回落。</p>
<p>原 因在于市场仍然预计美联储将在9月份开始收缩债券购买计划的规模，这似乎是上周参加怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议的央行官员们的普遍共识。尽管美联储主席伯南克(Ben Bernanke)未能参加此次会议，但相关报导表明，与会人士基本上都确信美联储打算尽快收缩刺激举措。</p>
<p>与此同时，有报导称美国总统奥巴马(Barack Obama)将在未来几周提名美国前财长萨默斯(Lawrence Summers)担任下一届美联储主席，外界对美联储从今往后将采取强硬立场的预期因而升温。</p>
<p>萨默斯与美联储副主席耶伦(Janet Yellen)都是接替伯南克的热门人员，相比之下，外界普遍认为萨默斯的作风比耶伦更强硬一些。</p>