视觉中国000681调研报告三大业务再起

死磕野兽

<p>视觉中国(000681)调研报告:三大业务再起航 智慧旅游平台值得期待</p>
<p>公司战略清晰，三大业务再起航。1）视觉内容与服务：依托微利图片站“视图”实现从大B 到小B 的延伸； 2）视觉数字娱乐：基于IP 运营能力，主题公园业务有望获得快速发展；3）视觉社交：2C 的视觉消费为未来三年业务拓展核心：a）素材消费电子化；b）基于国家智慧旅游公共服务平台项目，从旅游视觉消费为切入打造视觉社交。    依托国家级智慧旅游平台，抢占产业制高点。1）2015 年1 月10 日国家旅游局《关于促进智慧旅游发展的指导意见》出台，核心在于通过旅北京中科白疯癫医院游专业老牌白癜风医院信息化新春惠民中科白癜风优惠、实现各核心环节的数据打通和公开透明化，实现高效旅游管理；2）我们认为，通过以BOO 方式运营国家智慧旅游公共服务平台项目，公司有望将其打造成为智慧旅游的入口级平台，占据智慧旅游产业高点，并有望基于其视觉产业优势，构建旅游视觉社交产品平台。    盈利预测与投资评级：1）我们预计2014~2016 年EPS 分别为0.17/0.25/0.35元，当前股价对应同期126/86/61 倍PE；白癜风是否可以植皮2）我们认为虽然当前公司估值水平相对较高，但是公司作为A 股稀缺的互联视觉平台公司、理性享受相对较高估值水平；同时未来在微利图片业务、主题乐园以及智慧旅游平台推进下，公司业绩有望显著超出当前预期、估值水平有望得到逐步消化；3）我们长期看好公司三大板块的协同发展，予以“增持”评级。    风险提示： 1）盗版风险。2）旅游平台进展不达预期；3）主题乐园项目进展不达预期。</p>