2013年中期投资策略彩电行业的后政策时

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<p>2013年中期投资策略:彩电行业的后政策时代</p>
<p>政策的影响有两点,一是提升了国内品牌的市场占有率,二是优化了产品结构,为国内家电厂商日后的发展提供了良好的条件;OT白癜风丸副作用T面临的最大问题是内容受到限制,不过OTT为传统电视厂商提供了跨足上游的机会,从现状来看,各大彩电厂商已经拿到了进入向上通道的入场券;行业价格系统性的下移,凸显了成白癜风诚信医院本优势的重要。    报告摘要    政策的效果及政策退出的影响。家电下乡政策提升了国内彩电品牌的市场份额,改变了彩电行业的竞争格局,而节能补贴政策显著提升了节能家电的市场份额。从政策刺激效果来看,节能补贴政策的刺激效果集中于于政策的中后期,从总量上看,需求受到的扰动处在合理范围之内。    家电行业生态结构出现的变化。智能电视、互联电视的兴起推动OTT模式的发展。目前内容相对不足将互联电视业务限制为增值业务,从而制约了新生态的发展,既有运营模式将保持主流地位。OTT模式也为电视制造企业提供了转型机会,各品牌通过与集控平台合作的复方卡力孜然酊说明书形式来实现这种可能性。    价格中枢系统性下移凸显成本优势的重要。09年至今大部分品牌的平均售价均呈现明显的下降,带动市场平均售价系统性下降。价格下移的压力产生两点影响,一是价格的相对变化对市场份额的影响较大;二是毛利率对成本波动较为敏感,转嫁成本波动的难度提高。    投资建议:    个股方面我们首选白癜风遮盖液TCL多媒体1070。理由:1)彩电行业销售价格的系统性下移,市场份额对于销售价格的敏感程度提高,转嫁面板成本的波动的难度上升,成本优势的重要性凸显,TCL垂直一体化有助于稳定面板成本,提高供给效率。2)公司销售络较为强大,渠道下沉有优势。    风险提示:    i)OLED良率提升超预期;ii)面板进口成本下降。</p>