电力行业数据点评用电增速回落煤价企稳盈利

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<p>电力行业数据点评:用电增速回落 煤价企稳 重庆治疗白癜风医院盈利改善动能减弱</p>
<p>国家能源局公布2012年月全国电力工业统计数据,月累计发电量(规模以上)/用电量分别同比增长7.1%/6.7%;2月单月发电量(规模以上)/用电量同比增长20.6%/22.7%,分别较1月回升25.7/29.5个百分点。    投资建议:维持行业"中性",火电配臵吸引力有所减弱,关注华东/华中地区机组占比大的公司;水电可逐步关注业绩环比改善机会。    3月16日GS火电/GS水电(国信行业板块)相对全部A股PB值为0.78/0.92,低于历史均值(历史均值0.85/1.02)。3月份以来超额收益约分别为-2.5%/2.3%。    火电行业仍处于盈利改善的过程中,但由于需求逐步恢复,煤价止跌企稳,改善动能将有所减弱,火电配臵吸引力有所下降,维持"中性"。建议关注华东/华中部分地区相关个股(北京哪家治白癜风的医院好价差同比增幅较大且火力发电量回升),如上海电力,华能国际、华电国际。电力改革是"十二五"的大趋势,但改革阻力不小,不可能一蹴而就,今年预计主要以阶梯电价实施、直购电试点、水火同价试点为主,短期难以北京治疗白癜风去哪个医院触及核心利益。    水电方面,长江中下游地区来水已有改善,而西南水电大省1Q仍偏枯,虽然短期业绩并不乐观北京中科白癜风医院崔永玲,但由于偏枯已持续较长时间,可逐步关注业绩环比改善机会。</p>