中国股市纵调查下斩断庄股黑手

挥金如土

<p>中国股市纵调查下：斩断庄股黑手,</p>
<p>新华北京11月24日电 经历了长达数年的低迷之后，中国股市终于迎来久违的震荡反弹、人气重聚。但与此同时，形形色色的纵现象再度沉渣泛起。</p>
<p>今天的中国股市，无论是市场环境，还是制度环境，都与“混沌初开”的早年岁月不可同日而语。缘何“庄股”依旧魅影重重？从未放弃过打击“坐庄”行为的监管者，该如何斩断伸向市场的“纵黑手”？</p>
<p>监管新挑战：道高一尺，魔高一丈</p>
<p>伴随股市的渐趋活跃，异动此起彼伏，“纵”之手若隐若现。</p>
<p>与老“庄股时代”相比，今天的股市制度更严密、监管更严格、执法更严厉，然而纵行为依然屡现。是市场参与者变聪明了，还是制度体系、执法手段在应对市场变化时滞后了？</p>
<p>“不可否认，证监会[微博]对股市纵等违法违规行为的打击从未放松。尤其是近两年来从事白癜风的临床研究，无论是监管理念转治疗白癜风最新最佳最好的方法型，还是稽查队伍扩充，都透露出了执法力度加大的信号。”北京问天律师事务所律师张远忠说。</p>
<p>“金融执法总是‘道高一尺，魔高一丈’。”在张远忠看来，以“信息纵”为核心的新型纵，已经成为摆在监管层面前的新难题。而其“难”，主要体现在定性和取证上。</p>
<p>在华鑫证券投资总监仇彦英看来，与境外成熟市场相比，A股市场更易出现股价的短期剧烈波动。但是，不宜轻易将市场中出现的股价异常上涨，归结为股价纵或者“庄股”。</p>
<p>“从法律角度而言，基于股价上涨预期而进行的投机性炒作无可厚非。若的确存在股价纵和内幕交易等问题，则有赖严刑峻法予以惩处。”上海市法学会金融法研究会副会长宋一欣律师说。</p>
<p>游走在“合法”与“违法”之间，正是新型纵定性难、取证难的主要原因。</p>
<p>目前，我国证券法明确定义了三种形式的市场纵：单独或者合谋，集合资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连白癜风需要住院吗续买卖，纵证券交易价格或者证券交易量；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量。此外，还设置了“以其他手段纵证券市场”的兜底条款。</p>
<p>“我国股市当前出现的新型纵行为，都可囊括于其中。”张远忠说，问题在于监管层的调查权力和执法手段有限，加上司法机关配合力度不足，使得打击纵难度较大。</p>
<p>与老“庄股时代”利用多个账户“吸筹、对倒交易、拉抬股价”的作手法不同，围绕信息进行的新型纵，更分散更隐蔽，从而往往成为监管的“盲点”。</p>
<p>此外，新形势下，论坛、微博、等社交平台和工具成为股中科荣获公益中国爱心救助定点医院市信息传递的新渠道，为纵者所利用。而这些地方，仍然是股市监管难以顾及的“法外之地”。</p>
<p>纵横行探因：市场仍存薄弱环节</p>
<p>庄股再度活跃的原因何在？对此，英大证券研究所所长李大霄[微博]认为，我国股市以散户为主的投资者结构，是导致纵横行的首要原因，散户众多给坐庄提供了肥沃土壤。</p>
<p>目前，我国股市的参与主体是中小投资者，在资金、信息、专业能力上都处于劣势的他们，正是“”猎杀的对象。</p>
<p>“‘’选股一般要满足两个条件，一个是盘子小、易纵，一个是股东中机构少，因为散户容易盲从。”一位接近“”的人士告诉。</p>
<p>制度缺失是纵横行的第二大原因。</p>
<p>调研发现，去年以来，最容易出现“信息纵”的股票就是并购重组概念股。并购重组活跃的背后，确实有经济转型和产业升级的真实需要，但就市场层面而言，新股发行渠道不畅也在很大程度上导致了并购重组的迅速升温。</p>
<p>“新股发行节奏处于严格管控中，无论是拟上市公司、还是中介机构，都有巨大的动力去进行资产重组，这也让很多纵者有了浑水摸鱼的机会。”李大霄说。</p>
<p>上海财经大学教授杨剑波[微博]认为，做空机制缺乏，以及现有做空工具单一，也是助长“坐庄”复燃的因素之一。“如果有反向作工具，纵者就不敢不顾基本面一味‘做多’，因为会有‘明白人’反向作盈利。”</p>
<p>监管缺位是纵横行的第三大原因。</p>
<p>“信息纵”的核心在于信息。五花八门的上市公司公告，抑或借助论坛、微博、等社交平台传播的小道消息，导致股价异常的这些信息，其披露内容、形式、时点是否符合“”原则？</p>
<p>在“永泰能源”的案例中，公司第一时间披露的仅仅是探明2000亿立方米页岩气储量可能给公司带来的资产增值，却有意无意地忽略了对实现可能性、难度以及风险的告知义务。这样的“选择性”信息披露充斥市场，不仅监管机构难以悉数察觉，更让无数中小投资者迷了眼、动了心。</p>
<p>此外，执法能力不足也成为导致纵横行的因素之一。李大霄表示，坐庄等股价纵有了新形式，甚至演变成为监管层“不管不行，管又难有证据”的新难题，这使股市存在根据需要周期性执法和选择性执法的现象，执法力度不够必然减弱法律效应。</p>