国泰君安400点大反弹系列之二大反弹才刚

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<p>国泰君安400点大反弹系列之二：大反弹才刚开始</p>
<p>1. 增量资金为什么在二季度流入股市？从非标资产流出的资金二季度即将流入股点状白癜风发病要多久才能治愈市，推动行情进一步的反弹。债券市场的资金流动情况往往是股市资金变化情况的先行指标：近期城投债出现资金大规模流入的迹象，指向从非标资产流出的低风险资金，将白癜风早期的治疗方法很快出于收益匹配的考虑流入股市。股票市场已不再反应宏观的负面因素，城投债违约事件的爆发并没有引发市场的剧烈白癜风前兆波动。近期政府的一系列表态，也和资金流入股市的方向一致。　　2. 信用风险暴露怎么看？央行行长周小川在浙江的最新讲话，是半年来央行对金融风险问题的首次表态。超日债违约是人们预期改变的分水岭，随着信托产品、公私募债以及房地产贷款出现偿还困难的案例，刚兑预期正在打破。但我们认为信用风险在暴露的过程中，整体风险可控，不会发生系统性、区域性的金融风险。3 月下旬以来决策层稳增长的意愿已初露端倪，这有助于减小非标违约的冲击。可以说，信用风险暴露对经济和股票市场产生的冲击将十分有限。　　3. 市场是否会带衰 A 股？无风险利率持续走低的背景下，市场的表现不佳可能成为吸引跨国资金回流的催化剂。2013 年欧美股市是牛市，但 A 股大盘蓝筹表现不佳，除了基本面因素之外，更重要的原因在于跨市场之间的无风险利率不同。欧美股市由于央行的宽松态度享受较低的利率环境，而 A 股大盘蓝筹受到无风险利率高企的负面影响。目前 A 股的无风险利率持续走低，经济和政策最坏的时期已经过去，反而可能因估值低廉而吸引跨国资金回流。　　4. 反弹投什么？抓住三条主线，优选蓝筹五朵金花。A 股大反弹背景下，市场行情将围绕三条主线展开，分别是稳增长主线，丝绸之路主线及国企改革主线。2014 年是改革落地之年，对改革和政策信心的重建将主导二季度 A 股市场的主题性投资机会。大反弹中蓝筹股及龙头股将成为反弹中的主力军。行业配白癜风扩散的症状置上看，低估值、高分红的蓝筹股更符合阶段性市场特征，具备明显的机会。这一标准下，我们优选银行、水泥、铁路设备、房地产、化工五朵金花作为推荐行业。</p>