中新地产3折回购11亿可转债避免年内破产

死磕野兽

<p>中新地产3折回购11亿可转债 避免年内破产</p>
<p>为了避免成为首家倒闭的上市地产商，中新集团有限公司仿效亚洲铝业，26日发出超低价债券回购要约。对于公司6月12日到期的11亿港元可转换债券，中新地产要求投资者接受折价60%的回购价，不然则请投资者为其延期一年。</p>
<p>对此，标普表示，中新地产提出的提白癜风患者体验活动前赎回价大幅低于最初定价，即使延期一年，中新地产也未必能如约全额支付利息。如果上述要约被债权人接受，中新地产的评级将被下调为有选择违约。如果不被接受，以其糟糕的财务状况，中新地产1年内势必破产。</p>
<p>11亿债务压身拟3折回购</p>
<p>26日，内地在港上市公司中新地产在港交所公布可转债回购要约。对于将于今年6月12日到期的11亿港元可转换债券，中新地产建议将提前赎回价格由每1万港元本金支付1.201万港元下调至每1万港元本金支付4000港元。</p>
<p>根据最初的赎回价格计算，如果所有可转债持有人执行提前赎回权，则中新地产需要支付超过12亿港元。而按修改后的回购价计算，则中新地产只需支付约3.66亿港元，大幅折让超过60%，几近3折。</p>
<p>如果债券持有人不同意，中新地产的另一个备选方案是将提前赎回日期从2009年6月12日推迟1年，至2010年6月12日，提前赎回价格则升至每1万港元本金支付1.2766万港元。</p>
<p>之所以发出上述要约，中新地产的解释显得无奈。一方面，中新地产称其资金足以按最初价格来应付赎回。但同时，中新地产强调，在目前经济形势下很难获得银行贷款，又因其长期停牌而无法从股市融资，也无法再发新债融资。在无法取得新融资的情形下，中新地产认为，如果"使用庞大资源赎回债券，可能会阻碍当前业务的发展"。</p>
<p>要么违约要么1年内破产</p>
<p>而上述要约，不管债权人同意与否，中新地产都处于危险境地，苦苦支撑亦难持久。</p>
<p>标普副董事、评级分析师符蓓表示，如果要约获批，则属于"折价置换要约"，等同于立即违约。这是因为，新提出的提前赎回价格大幅低于这批未到期债券的最初提前赎回价格。即使延期一年，中新承诺的足额利息支付也很可能无法兑现，可视为给投资者带来价值损失。因为债权人未来无法获得利息支付的风险增加，从而导致其收到的款项可能低于最初的承诺，而且未必获得赔偿。</p>
<p>这意味着，此举将是中新地产今年内的第二次违约。1月23日，中新地产未能如期支付4亿美元债券总计约1.52亿港元的半年利息，已经构成违约，并成为首家出现违约的获评级中资上市地产商。在一个月的宽限期，即破产清算前4天，中新地产于2月19日交了半年利息，险过一关。</p>
<p>而如果上述要约未能获批，标普认为中新地产今年很可能无法偿还所有债务，面临破产。这一判断可谓斩钉截铁，并且可以清楚地推算出来。</p>
<p>根据中新地产1月13日公布的2008年中期业绩，截至去年年中，中新地产手持现金及现金等价物25亿元，公司的净负债权益比达到8早期白癜风有什么好的治疗方法6%.不包括运营消耗的话，则支付4亿美元债券总计约1.5白癜风早期能除根吗2亿港元的半年利息后，现金约23亿元。即使这次债权人同意低价回购，支付3.66亿港元后，也只有不到20亿元。</p>
<p>但是，中新地产在7月要支付4亿美元债券的下一次票息，有关珠海项目的一笔15亿元人民币贷款12月到期，一年内到期的短期贷款共达到28亿元。在显然难以取得新融资的情况下，中新地产显然无法按时还债，只能破产。</p>
<p>债权人可向法院申请清盘</p>
<p>中新地产已经安排在2009年4月16日召开可转债持有人会议。如果出席会议的可转债持有人数量占持有人总数的比例不足75%，则会议日期将推迟。中新地产提出的条款调整提议需要获得56.25%的可转债持有人同意方能执行。</p>
<p>香港柯清辉律师事务所律师周佳兴在分析类似情况时认为，债权人很可能拒绝上述回购建议。就在几周前，亚洲铝业也曾提出以折价70%以上的金额赎回其海外债券，但债权人组成反对同盟批评指责，公司不得白癜风的最佳治疗方法已收回了要约。</p>
<p>不仅如此，若债权人担心中新地产无法按时还债，还可依据法律向法院申请，将公司清盘，从而加速中新地产的破产。</p>
<p>中新地产一瞥</p>
<p>中新地产创立于1999年，2003年在香港联交所主板上市，以房地产开发、土地一级开发和资产经营为主要投资方向，先后在上海、北京、天津、深圳、重庆等地开发了20余个大型房地产项目。</p>