华新水泥600801走出价格战泥潭价格弹

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<p>华新水泥(600801):走出价格战泥潭 价格弹性正面进行时</p>
<p>2010年净利润同比增长14.4%,基本符合预期。公司2010年实现水泥和熟料销售总量3476万吨(统计口径);同比增长12.4%;实现营业收入84.69亿元,同比增长22.6%,归属于上市公司净利润5.72亿元,EPS1.42元,其中4季度单季度为1.2元。公司实现分配方案为:拟向全体股东按0.2元/股(含税)分配现金红利,每10股转增10股。    公司四季度业绩出现拐点,缘于供需关系好转、限电拉动、企北京看白癜风哪里医院专业业意识转变。前三季度公司实现吨净利不足5元,而第四季度实现吨净利接近50元。主要原因是价格从三季度的230元/吨上升到12月末的308元/吨。几大市场中,湖北水泥市场销量占比50%,成为对其影响最大的一个区域。前三季度市场仍陷于价格战的泥潭中,第四季度由于周边限电的触动拉动价格上涨,更为重要的是,今年一季度的均价甚至高于去年四季度,这让我们判断价格上涨的背后也许蕴含了更多供需关系改善、企业意识改变的逻辑。3治疗白癜风得多少钱8号文的效果将在今年逐步显现。    新建增长主要来自非湖北地区,湖北增量来自于并购。2010年,公司西藏二期、湖南道县、昆明东川、四川万源、云南迪庆等五个熟料水泥生产线工程项目截至2010年底,公司已建成水泥熟料生产线34条;水泥熟料产能达到3729万吨/年;水泥产能达到6030万吨/年。2012年的新投产增长来自于湖南冷水江4500t/d和景洪西双版纳2500t/d。今年新投产来自于云南迪庆2000t/d、东川2000t/d;湖北新收购的宜昌长阳、十堰生产线。公司手上还有3条有批文未建线,待观察需求的情况。    给予"审慎推荐-A"的投资评级。华新水泥作为中部的龙头企业,受益传统产业由东向西推进的过程,其价格弹性较大(见下表),假设全年能在一季度的价格水平上浮5元,预测年EPS为3.87、4.34、5.11元(未考虑增小孩得白癜风怎么治疗发),风险在于紧缩导致的需求超预期下滑。</p>