阳谷华泰300121橡胶助剂行业的小巨人

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<p>阳谷华泰(300121):橡胶助剂行业的小巨人</p>
<p>申购建议:    预计公司2010年-2012年全面摊薄每股收益为0.64元、0.81元和1.45元,未来三年复合增长率为46%。当前化工行业可比上市公司2010年平均市盈率为35倍,2011年有效治疗白癜风平均市盈率为24倍。考虑公司未来三年年复合增长率较高,给予 2010年公司的合理市盈率为倍,对应二级市场的合理价格为19.11元-22.29元之间,给予10%的折扣,建议一级市场询价区间为17.20元-20.07元。    主要依据:    1、公司属于精细化工行业,主营业务是橡胶助剂。公司目前是全球最大的橡胶防焦剂CTP 生产厂家,年生产能力达到1万吨;促进剂NS 和增塑剂A在行业中处于重要地位,其中硫化促进剂NS 年生产能力达到1万吨,增塑剂A年生产能力达到2,000吨。    2、品牌优势吸引优质客户。公司拥有的"阳谷华泰"品牌,在橡胶助剂市场享有卓越的声誉。公司客户包括米其林、普利司通等国际知名轮胎企业,以及风神股份、玲珑轮胎、正新轮胎等国内知名轮胎企业。多数橡胶制品生产企业在其进行的原材料工作中,将阳谷华泰的产品作为指定配套产品。    3、公司拥有大量具有自主知识产权的国内国际领先产品技术,主要经营产品全部来自于自主研发的核心技术。橡胶防焦剂CTP 生产采用白癜风初期什么样的一步法合成工艺,明显提高了生产效率;促进剂 NS 生产采用绿色生产技术,提高了收率和产品品质,降低了生产成本。    风险提示:    出口退税率下降的风险:节段性白癜风公司出口收入占主营业务收入的比例在40%左右。橡胶助剂出口退税率下调,将会影响公司的盈利水平。</p>