保险行业2014年年报前瞻投资收益创五年

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<p>保险行业2014年年报前瞻:投资收益创五年新高 净资产大幅增长</p>
<p>投资助推保费增长:根据全国保险工作会议披露的数据,2014 年保险公司预计利润2046.6 亿元,同比增长106.4%。保险资金运用实现收白颠的症状益5358.8 亿元,同比增长46.5%,创历史新高。保险资金投资收益率6.3%,综合收益率9.2%,均创五年来最好水平。2014 年全国保费收入突破2 万亿元大关,保险业总资产突破10 万亿元大关。保险业增速达17.5%。财产险保费收入7203 亿元,同比增长16%;人身险保费收入1.3 万亿元,同比增长18.2%。    三因素分析法仍然实用:保险行业投资收益的提升直接助推行业保费呈现快速增长趋势。我们在去年底年度策略分析报告已经提到,保费中科白癜风看皮肤病更专业和投资是保险公司最大的两个基本面,事者关系是保费滞后投资一年产生变化。2013 年上市保险公司总投资收益率维持5%左右水平,投资收益的企稳回升直接带动2014 年保费的恢复性增长,预计这一趋势在2015年将得以延续。    偿付能力继续改善:2014 年上市保险公司偿付能力维持充足水平,除中国人寿外,其余三家上市险企均通过不同形式补充了资本。我们认为2014 年股市和债市的繁荣促使净资产得到稳步提升,这在一定程度增厚了保险公司的偿付能力。    净资产将得以大幅提升:受益于综合投资收益的提升,预计四家上市公司净资产相对年初都将维持两位数增长。这主要得益于市场收益率下行,债券牛市和股指的大幅提升。债券和权益投资助推保险公司净资产得以较大幅度提升。    退保问题依然严重:预计2014 年退保仍然是上市保险公司的顽疾之一,除平安寿险外,太保寿险、中国人寿和新华保险的流量退保率(退保金/已赚保费)应该在25%-30%之间,退保率之高对现金流和资产配置产生较大影响。    投资建议和风险提示:预计2014 年上市保险公司投资收益将继续维持较高水平,这为分红保险和万能险竞争力提升提供强有力支持,从而促使保费持续稳定增长。事季度开始,保险行业税收优惠政策预期加强,这对保险股价形成正面作用。我们维持行业"强于大市"评级。    风险提示:资本市北京哪能治好女性白癜风场波动对保险公司投资收益产生较大影响。</p>