大冶特钢000708业绩依然靓丽

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<p>大冶特钢(000708):业绩依然"靓丽"</p>
<p>在行业盈利低迷和阶段底部的三季度,大冶特钢依然其靓丽业绩的独立性和稳定性,在三季度成本上涨和订单下降预期背景下,公司较强的业绩打消了市场对其盈利能力的担忧,在钢价走高、成本下降的四季度预计公司盈利将环比改善。　　大冶不断超预期的特质在于:强劲订单、产品结构不断提升和中信泰富的高效管理,我们认为公司超预期的驱动因素将延续。从订单看,预计2010依然强劲:1)预计国内汽车和机械产销量将保持在较高水平,铁路高增长延续。2)全球汽车和制造业景气明显回升,特钢出口将明显改善。3)国内特钢(特别是中高端)新增产能少,供给压力小于普碳钢产品。　　近期汽车行业治疗白癜风克白灵苏孜阿甫片价格回升趋势:2010 年9 月汽车白癜风治疗时间和过程当月产销双双超过150 万辆,环比8 月增长13%以上,这标志着经过近半年的去库存后汽车产销步入正轨,占大冶特钢下游需求38%的汽车行业景气回升将进一步增强公司订单和盈利能力。　　从成长性看,公司进入内涵和外延复合增长期:1)特钢仍具备"朝阳"行业的成长性,未白癜风的有效治疗方法来增长空间远大于普碳钢。2)中信泰富的高效管理公司未来5 年仍会享有技术创新和产品结构提升带来的内涵式增长。3)公司新建12 万吨特冶和锻造产能使之进入外延扩张器,预计 逐步投产,主要应用于航空航天、国防军工、高端模具、高铁、以及风电核电等领域。　　综合以上分析的大冶特钢盈利能力,我们预计 年公司将实现每股收益1.24 元、1.46 元和1.83 元,未来三年复合增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势,参考目前钢铁行业估值水平,我们认为大冶的合理P/E 估值应在20 倍以上,较之目前股价下2010P/E 仍有50%的上升空间,目前股价下维持买入评级。    风险因素:下游订单下降</p>