连云港60100809年业绩有所下滑看好

死磕野兽

<p>连云港(601008)09年业绩有所下滑,看好长气发展潜力</p>
<p>09年业绩符合预期。09年公司共实现营业收入9.89亿元,与去年同期基本持平,产生营业成本6,92亿元,同比下降4.46%;毛利率为30.1%,较去年同期下降2.7个百分点。09年公司共实现净利润7339万元,同比下降27.9%,实现每股收益0.14元/股,较去年同期下降0.05元/股。    受非经常性因素影响业绩下滑,港口业务仍稳步增长。09年公司业绩下滑的主要原因是税收优惠减少和营业成本刚性上涨,其中所得税增加导致EPS下降0.04元/股。09年公司货物吞吐量稳步上升10.8%,低费率货种比覃上升导致营业收入未能同步于吞吐量的上升。    集装箱业务短期受益出口复苏,长期受益临港工业区的建设。今年集装箱吞吐量将超过400万TEU,增幅将达到30%以上,出口复苏带来的产能利用率上升将提升新东方公司的盈利能力。从长期来看,建设中的连云港临港工业区将为公司的集装箱业务提北京治疗白癜风到什么医院好供广阔的发展空间。    铁矿石业务潜力巨大,将获得爆发式增长。09年公司完成铁矿石吞吐量1281万吨,增幅高达232%。新陆桥公司注入后矿石进口将成为公司的主力货种,预计今年公司的铁矿石业务仍将高位运行;从长期来看,临港工业区以及深水泊位和肮道的建设将使公司的铁矿石业务拥有巨大的潜力。    堆场建设和吞吐量增长将降低营业成本,业绩大幅提升。公司现已着手扩建堆场以北京哪有治白癜风的医院降低外租赁场地和车辆带来的成本,预计堆场扩建完成后公司每年可节约营业成本约7500万元,考虑税收影响,EPS将增厚0.10元/股;同时公司吞吐量的快速上升将消化部分咨询白癜风医院冗余的牛产和管理人员,降低成本。    风险因素。公司的焦炭出口业务受经济的影响持白颠预防续低迷,导致新投入的焦炭专业泊位产能利用率下降;周边地区港口铁矿石深水泊位大量投产,分流公司的铁矿石货源;临港工业区的建设进展缓慢。    盈利预测和估值。短期内公司的集装箱和铁矿石业务增长将较为迅速,煤炭、水泥等业务将在内需刺激政策的拉动下稳步增长,氧化铝、胶合板等业务将保持平稳;长期内我们看好公司营业成本的降低,临港工业区建设以及政府政策扶持对公司长远发展的支持作用,考虑到公司目前估值水平,维持"增持"评级,预测10/11年EPS为0.24/0.30元,给予11年30倍PE,9元目标价。</p>