盈亚证券咨询——贝莱德资管事隔10月再调股票评级

梦一场飞

盈亚证券咨询定位为专业科技金融咨询综合服务提供商，为客户提供最新咨询——全球顶级资产管理公司贝莱德近10个月来首次将其对中国股票的评级从中性上调至适度增持，反映了未来6至12个月的资产配置观点。

预测中国经济增长超6%
贝莱德在贝莱德投资研究所(Blackrock Investment Institute)发布的最新全球资产配置报告中指出，一段时间以来，新兴市场一直相对乐观，如今这种偏好已被提升至资产超配评级。
贝莱德的报告为中国资产的最新过度配置提供了理由。一个原因是，新兴市场的风险在全球宏观经济环境中得到了更好的定价。许多新兴市场央行正在接近峰值的水平加息，美元近几个月走软，中国经济正在复苏。
相比之下，全球发达经济体正面临更大压力，首先是因为人们尚未完全感受到利率上升导致的经济放缓，而且市场对企业盈利前景过于乐观。与此同时，发达经济体持续加息的风险正在加大。　　
贝莱德指出，尽管新兴市场存在风险，比如美联储进一步加息导致全球流动性持续紧缩，以及随之而来的风险资产抛售和美元飙升，但新兴市场目前的定价更为合理。除了新兴市场相对于发达经济体的整体比较优势，贝莱德还认为，自去年末出台更好的抗击疫情政策以来，中国经济也出现了积极变化。   贝莱德指出，疫情对中国经济的负面影响可能已经结束。
目前，中国经济正在较快地恢复正常，大量职工返回工作岗位，社会活动正在恢复正常。春节期间游客人数进一步增加。与此同时，中国的经济复苏并不局限于旅游业，过剩的储蓄数据显示，还有大量被压抑的需求有待释放。　　
同时中国政府仍在采取一系列措施促进经济增长，包括降低购房者的抵押贷款利率，放宽一些城市对购买第二套住房的限制，以及促进出口。贝莱德预计，未来将出台更多此类促进增长的措施。与此同时，在隔离结束后，企业的投资胃口将逐渐恢复，尤其是在进一步放松管制的情况下。在中国经济重启后，政策支持措施将继续。如果中国政府采取更多扶持政策，恢复正常经济增长，特别是与接近衰退的发达市场相比，中国经济增长很可能在今年见顶。
贝莱德指出，综合考虑，预计2023年中国经济增长率将超过6% 。这一年的增长率很高。此外，贝莱德指出，中国经济今年可能面临的挑战，如出口下降速度加快，经济反弹可能低于2021年，中长期而言，中国的经济增长需要解决出生人口下降和对外战略竞争等问题。　　

事隔近十月首次调高
贝莱德在上次超配近十个月后上调了股票评级，这表明随着中国经济复苏，近期存在投资机会。
贝莱德指出，从全球资产配置的角度来看，去年末开始的风险资产涨势已经停滞，因为各国央行可能进一步加息。在短期投资策略方面，偏好短期美国债券，但利差收窄后，减少了对债券市场的过度配置。除了向上调整新兴市场股票的超额配置之外，对股票资产的总体重视预计将在今后十年超过固定收益。

与大型机构的强烈抗议形成对比的是，今年做多中国股票资产的实际上是北方资金。2023年1月30日，来自北方的资本流入达到全年186亿元人民币的一天高峰。2月9日仍录得121亿元人民币的净流入，近几个交易日亦继续净流入北向资金。